当时，南北运河贯通后，济宁这个名不见经传的小镇，一下子热闹起来：可以说是运河两岸，物资堆积如山，店铺鳞次栉比，南北客商云集。据说曾有一位江浙一带来的老客商，经常穿梭于此，每每来时，便住在离卧牛坑不远的一家客店里。一天晚上，他无意中发现这坑里卧着一头满身金光的牛，心里暗喜。他仔细观察揣摩，发现这牛离出坑不过还有百天，得想法子把它弄上来。他回到店里，推测这赶牛出坑的应该是什么鞭子？究竟到哪里去寻找？这位老客商，一时泛起愁来，就这样思来想去，一夜也没怎么合眼，迷迷糊糊就到天明了。
等天放亮之后，老客商就去他推测的方向仔细寻找那赶牛出坑的东西，连续十几天也没啥收获。后来，他无意中发现，在他住的客店后边，有一个农家小院，院内主人种着一颗丝瓜，其中，有两个长得足有二尺多长。老客商非常奇怪，走到跟前一看，果然酷似两条赶牛的鞭子。他高兴得“哈哈”大笑起来，还自言自语道，真可谓：“踏破铁鞋无觅处，得来全不费工夫。”
于是，他找到种丝瓜的老汉，先是叙叙家常话,然后跟他商量购买丝瓜的事，并承诺愿出白银百两买下这两条丝瓜。老汉带着不相信地口吻说：“我这两根丝瓜，能卖你百两纹银？这不会是开玩笑吧！”
为表示诚意,南方老客商便从怀里取出五十两白银，放到老汉面前说：“这五十两白银作押金，丝瓜我买定了！可是有一点你要记住：给丝瓜浇水施肥和以前一样,就是千万不要去动它，到时候我亲自来摘。”老汉连连答应记住了。
说完，老客商就回店里照例忙他的生意去了。从此，他几乎每天在坑旁转来转去，仔细观察着金牛的动静和变化。
临近百天那会，老客商看到坑里的金牛开始上下浮动，像要出坑的样子。他赶紧跑到老汉家去准备摘丝瓜,赶金牛出坑。但是，一进门却不由大吃一惊，丝瓜竟然不见了！他站在丝瓜架下先是呆呆地发愣，等缓过神来，他急忙进屋去找老汉，弄清原委。一进屋，就见那丝瓜已经放在桌子上了。顿时，老客商很是纳闷！~
原来，这位老汉见这位客人购买丝瓜竟出如此高价，他觉得，眼下天气寒冷，怕冻僵了丝瓜，砸了这桩买卖，所以提前把它们从丝瓜架上摘了下来，思忖着：等老客商交足剩下的五十两纹银，把丝瓜拿走就是了。
老客商看着丝瓜仰天长叹一声：“哎！我出如此高价买你的丝瓜，自然派上大用场啊！可你不听我事先说的话，丝瓜还没长成，你就把它摘下来了，岂不误了我的大事呀！”
老客商万般无奈，再没有想出补救的好办法，只好拿起丝瓜说：“看来，我是没有发财的福，你也没有发财的命。今天夜里我就去试试看吧！”说完，扬长而去。
到了夜里，老客商小心翼翼的来到坑边，只见金牛已经浮出水面，并做出挣脱泥泞，立马上岸的动作。说时迟，那时快，只见老客商连忙举起双“鞭”，朝牛背上连抽三下，只听那金牛一声长吼！那悲壮的怒吼划破长空，在老运河上空回响。最终，金牛还是没能上的岸来，而是眼睁睁的看着它，又缓缓沉下了水里。见此情景，这位老客商一腚坐在了坑崖边，额头上的汗珠一个劲的直往下淌，发财的美梦成了泡影……
从此，这个故事世世代代相传，这坑也便叫作“卧牛坑”了。